财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业km是公里吗，1km等于多少公里内人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险保单km是公里吗，1km等于多少公里预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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